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中金:新基建有望刺激轨交投资纯内需板块估值提升【华体会体育官网】

发布时间:2021-09-25    来源:华体会体育官网22085

本文摘要:3月4日,中共中央政治局常务委员会开会会议[1],明确提出要减缓新型基础设施建设,其中城际高速铁路和城际轨道交通名列七大新的基础设施板块之一,我们寄予厚望轨交板块在内需夹住下的估值修缮机会。

3月4日,中共中央政治局常务委员会开会会议[1],明确提出要减缓新型基础设施建设,其中城际高速铁路和城际轨道交通名列七大新的基础设施板块之一,我们寄予厚望轨交板块在内需夹住下的估值修缮机会。城际铁路将重构高速铁路网络,沦为未来建设重点根据国家铁路十三五规划,目标到2020年高铁营业里程超过3万公里;我们统计资料,累计到2019年,我国高铁营业里程已超过3.5万公里,已提早超额完成原订目标,八横八纵的骨干网基本构成。

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但在全部国家铁路营业里程中,我们测算,城际铁路营业里程仅约4,700公里,占到全部国家铁路营业里程仅约3%,我们指出在新的基础设施补短板的夹住下,相连城市圈的城际铁路网将沦为未来的建设重点,十四五未来将会步入通车高峰。城市轨道交通发展空间仍大,行业低景气未来将会持续近年来,我国城市轨道交通较慢发展,根据我们统计资料,累计2019年,我国城市轨道交通营业里程超过6,730公里,且未来空间仍大。根据交通部统计资料,2019年,城轨分担我国城市客运量的比例仅有占35%,仍明显高于公交车(占比为50%)。

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随着城市化程度提高和城市人口持续减少,我们指出以地铁、市域铁路等为代表的城市轨道交通工具,凭借人均能耗较低、承载量大、互通网络等诸多优点,将沦为助力绿色上下班、创立智慧城市、减轻交通堵塞等的最重要手段。国内轨道交通行业构建跨越式发展,国内公司竞争力引人注目根据官方统计数据:1)2008~2019年我国高铁构建跨越式发展,期间高铁通车里程年填充增长速度高达43%;2)我国城市轨道交通迎头赶上,2010~2019年间城市轨道交通通车里程年填充增长速度约19%。在此期间,国内龙头轨交装备企业通过对海外先进设备技术的引入、吸取、消化和再行创意很快发展,中国轨交装备龙头企业的规模和实力已居住于世界一流水平;以中国中车(6.660,-0.05,-0.75%)为事例,其2018年轨交收益约合198亿欧元,位列全球第一,近超强名列第二的西门子(轨交收益大约88亿欧元)。

显内需板块估值未来将会修缮,建议注目龙头公司2020年全国交通运输工作不会制订的投资目标为8,000亿元,国家铁路集团有限公司规划2020年全国铁路投产新线4,000公里以上,其中高铁2,000公里。我们指出,随着新的基础设施等逆周期调节政策的落地,国内轨交行业投资和全年通车里程皆未来将会远超过年初规划,板块估值未来将会获得修缮。

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风险铁路装备招标工程进度不及预期。


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